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建材行業:發揮專項債逆周期調節作用 關注水泥板塊投資機會

 

       事件近日,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》(以下簡稱“通知”)。
發揮專項債逆周期調節作用,增加有效投資我們認為此通知對于宏觀經濟的穩定運行具有重要意義,《通知》提出“加大逆周期調節力度,更好發揮地方政府專項債券的重要作用”,并且提出“著力加大對重點領域和薄弱環節的支持力度”,在當前經濟運行面臨局部下行壓力,外部環境充滿不確定的環境下,專項債發揮重要作用有助于增加有效投資,穩定宏觀經濟預期。
允許專項債作為部分項目資本金,融資范圍有所擴大《通知》提出“符合條件重大項目”專項債可以作為資本金,同時提出“不得超越項目收益實際水平過去融資”,防控隱性債務風險的大趨勢不變,但是對于重大項目的融資要求邊際放松,是風險可控的穩需求舉措。同時,《通知》要求專項債力爭“當年9月底前發行完畢”,較快的發行進度對基建等長期項目資金來源問題具有一定保障作用。
重大項目融資渠道有望拓寬《通知》指出“要多渠道籌資重大項目資本金”。鼓勵地方政府通過轉移支付、結轉結余資金等方式籌集資金,地方政府等主體的融資能力和意愿有望得到提升。對于地方財政相對受限的區域的項目建設推進進度具有一定的積極作用。
基建需求有望邊際改善,水泥夏季錯峰進展良好多地繼續推出水泥淡季錯峰計劃,前期北方推漲地區正逐步落實,南方正常季節性回落預計出現在6月中上旬,今年有望保持淡季不淡。同時近期一批項目集中開工,區域水泥需求有望加碼。我們對今年水泥量價判斷保持不變,行業整體需求大幅下跌可能性較小,盈利有望再超預期。基建需求表現有望提振,疊加地產需求維持韌性,我們看好水泥企業中報業績,北方彈性充足,推薦關注天山股份、冀東水泥、祁連山。南方供需格局繼續改善,尤其需求強區量價齊升,建議關注華新水泥、海螺水泥、上峰水泥。

 
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